转自：金融界 2月20日清晨，美联储官网宣布了其2025年1月货泉政策集会纪要，这一宣布惹起了市场的普遍存眷。集会纪要中，美联储官员们分歧表白了在进一步降息之前须要看到通胀进一步降落的信心。同时，他们也担心美国总统特朗普的关税政策可能会对实现通胀目的形成倒霉影响。 集会纪要表现，美联储官员们在1月的集会上分歧决议保持要害政策利率稳定。这一决议背地的考量包含特朗普当局可能带来的种种影响，如关税政策、增加羁系跟税收的潜伏影响等，这些都给美联储的决议增加了不断定性。官员们广泛以为，通胀远景存在下行危险，而非失业市场危险，白宫的政策变更可能会使美国通胀坚持在美联储的目的之上。 在通胀方面，参会官员指出，只管从前两年通胀已年夜幅缓解，但绝对于美联储2%的临时目的，通胀率依然略高。他们估计，在恰当的货泉政策下，通胀将持续向2%迈进，但停顿可能仍不均衡。同时，他们也留神到了可能对通胀形成下行压力的种种要素，包含名义人为增加放缓、临时通胀预期牢固、企业订价权削弱以及美联储依然严厉的货泉政策破场。 在失业方面，美联储官员以为休息力市场状态曾经稳固上去，赋闲率坚持在低位。但是，在实现美联储的双重担务目的（即充足失业跟价钱稳固）方面，官员们以为面对的危险大抵均衡，但也有多少位官员表现，现在实现价钱稳固义务的危险仿佛年夜于实现充足失业义务的危险。 对将来的货泉政策决议，美联储官员们夸大并非依照事后设定的道路停止，而是取决于经济的开展、经济远景跟危险均衡。他们表现，正在等候更多证据来评价特朗普当局政策的影响，并夸大在降息方面须要谨严行事。 别的，集会纪要中最值得存眷的内容之一是对于进一步放缓或乃至停息资产欠债表缩减（QT）的探讨。斟酌到美国债权下限成绩仍未处理，这一进程可能重大扰动银行系统贮备程度。因而，坚持美联储资产欠债表范围稳定可能有助于缓解贮备金程度忽然降落至“充分”范畴所带来的活动性压力。 近期以来，美联储一众官员在最新的发言中也表白了相似的观念。他们表现并不急于进一步降息，而是在等候更多经济数据跟张望特朗普政策带来的影响。比方，美联储副主席杰斐逊表现，以后美国通胀率依然略高，实现2%目的的停顿迟缓，估计通胀之路将持续崎岖。她以为，在经济微弱、休息力市场牢固的情形下，美联储能够花时光评价行将到来的数据以进一步伐整政策利率。 同样地，旧金山联储主席玛丽·戴利也表现在通胀方面获得更多停顿之前美联储政策须要坚持限度性。她夸大在调剂货泉政策之前应当花时光评价特朗普当局履行的一系列新政策发生的影响。她指出特朗普政策对经济的影响存在两面性可能经由过程差别的机制跟力度对经济增加、休息力供给跟通胀发生增进或克制感化。 总体来看，美联储正动摇地处于“张望”形式等候更多证据来评价特朗普当局政策的影响。市场也广泛以为美联储在短期内降息志愿不强官员们对保持利率稳定的决议觉得满足并不提出任何迹象标明他们会破即转变对降息的张望破场。将来美联储的货泉政策走向将取决于经济的开展、经济远景跟危险均衡以及特朗普当局政策的影响。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）